垂直SaaS与通用SaaS两种路径的对比

对比两种SaaS的路径，了解各自的优缺点。

    (1) 市值层面，通用型SaaS更大。细分方向上，通用型 中ERP市值占比最高；垂直分类中金融、医疗及通信所占市值 最大；从市值增长来看，垂直型增速总体大于通用型，且增长 更为稳定。

    (2) 体量层面，垂直型SaaS企业的体量更大。通用领域， 82.95°%企业营收规模在5亿美元以下，51.54°%企业处于亏损状 态；而垂直领域，75.56%企业营收规模在5亿美元以下，35.56% 企业处于亏损状态；细分领域来看，通用领域体量居前的细分 为ERP、市场营销，垂直领域体量居前的细分有旅游、博彩。

    (3) 盈利能力层面：通用领域毛利率高于垂直领域，但企 业整体盈利能力不如垂直领域。具体而言，通用领域73.86°%企 业毛利率在50%以上，高于垂直领域的59.57%，但垂直领域 6.41%的企业净资产收益率超过30%收益率，超过通用领域的 8.11°%。历史书显示垂直领域净资产收益率自2014年以来逐步 企稳达到6.47%且净资产收益率更为稳定。
    (4) 成长性方面：垂直领域的增长性优于通用领域。通用 领域35.23%企业营收增长超过30%，而垂直领域为42.55%。历 史变化数据进一步显示SaaS企业自2014年以来净利润开始企 稳回升，其中垂直领域于2015年开始率先实现净利润正增长， 通用领域于2016年净利润正增长，SaaS企业的市场成熟度正逐 步提升。

    (5) 现金流层面：通用领域经营活动现金流更大，筹资额 度也较大，可能与通用领域面向全市场，市场纵深更广有关。

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