原文分享如下：

Coupa是全球 BSM SaaS市场领导者，目前公司产品涉及采购、差旅费用开票、支付等模块，并实现了“平台+应用”的产品架构。企业降本增效的客观诉求不断推升BSM市场长期空间， Coupa目前在该领域占据主导地位，主要竟争对手为SAP，公司估算自身BMS产品对应目标市场空间超过560亿美元。中长期来看，向大企业客户的渗透、up-sell& cross-sell及国际化拓展料将为公司带来更广阔的成长空间，同时双边平台效应持续凸显，亦将不断强化公司的领先优势。目前公司股价对应FY2021的PS为40x，显著高于当前美股SaaS行业平均水平(8x~10x)，除了反映市场对公司高成长性和盈利能力估值溢价之外，亦较大程度上隐含了对公司后续基于BSM平台衍生的商业模式较高预期。

公司概况：全球 BSM SaaS市场领导者。 Coupa成立于2006年，2016年在纳斯达克上市，是全球BSM( Business Spend Management,企业支出管理)解决方案领导者。公司从采购管理SaaS起家，并逐步建立起基于云的BSM整合性平台，FY2020未平台已连接全球约1400个企业客户、五百余万家供应商，产品功能从前端的采购管理、差旅费用管理，到后端的开票、支付环节一应俱全，并帮助企业更好地监测和控制支出，以实现降本増效。目前公司市值近200亿美元，自上市以来股价累计上涨超9倍。

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行业分析：降本增效推升BSM需求， coupa稳居行业龙头。随着更多企业寻求更加自动、规范和简易的方式控制支出，BSM市场迎来良好发展机遇。 Gartner预测，到2023年全球P2P（采购到支付）软件整体市场规模将从2018年的30亿美元扩展至50亿美元，五年CAGR达到10%。根据 Coup自身测算其BSM产品长周期目标市场空间超过560亿美元。目前根据 ForresterGartner、IDC等主要第三方机构的研究评价， Coupa在各细分领域地位均处于领先地位，同时相较于主要竞争对手SAP,公司并未向平台接入的供应商收取任何的费用，从而较大程度上保证平台自身的客观公允。

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