「行业报告」声网（API.O）投资价值分析报告—全球RTE市场领先者，持续高速增长可期 (4)

原文分享如下：

作为全球领先RTE服务提供商，声网提供的CPaS能力可以帮助开发者通过简单调用，在应用内快速构建高质量、低时延的实时音、视频互动能力。当前全球RTE市场仍处早期阶段，潜在市场规模有望达数百亿美元，依托成熟的技术体系与产品组合、平台中立性，以及突出定制服务能力等，声网有望在全球RTE市场持续领先。公司有望持续受益于下游应用场景持续拓展、用户使用频率不断提升等，中长期成长性明确，同时规模效应的不断凸显亦有望推动公司盈利能力的持续改善，首次覆盖给予公司55美元/ADR的目标价和“买入”评级。

公司概况：全球领先的RTE服务提供商。 Agora（声网）成立于2013年，总部分别设于中国上海和美国硅谷，2020年6月于纳斯达克上市。借助公司的音视频AP이平台，开发者只需简单调用，即可在应用内快速构建高质量、低时延的多种实时音、视频互动场景。目前，声网SDK已经应用于社交直播、在线教育、游戏电竞、IoT、ARVR、金融、保险、医疗、企业协作等10多个行业领域，对应100多种场景，典型客户包括小米、陌陌、新东方、 Meetme、唱吧等。2020Q1,声网通过10.,000多个活跃应用程序为100多个国家的终端用户提供超过400亿分钟的实时互动服务。2020Q2,公司实现收入3,390万美元，同比増长127.5%,下游付费活跃客户数达1,486家。

行业分析：RTE市场仍处早期阶段，声网技术领先优势明显。尽管目前市场尚缺乏对于RTE市场规模的具体测算，但就产品功能本身而言，RTE可隶属于CaaS市场（通信平台即服务），同时RTE的功能亦能应用于高端CDN市场，并形成一定替代，因此对于 Cpas、CDN市场的分析，有助于我们对于全球RTE市场规模的探讨：据IDC预测，全球CPaS市场预计将由2018年的33亿美元増长到2023年的172亿美元，2018-2023年CAGR为39.3%;全球CDN市场预计将从2018年的59亿美元増长到2023年的130亿美元，2018-2023年CAGR为17.3%。竞争格局方面，尽管公司面临来自公有云厂商、传统 Caas厂商、视频会议及统一通信SaaS厂商等激烈竞争，但凭惜成熟的技术体系与产品组合、第三方平台的中立性，以及更佳的定制服务经验，声网有望在RTE市场长期领先。

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