「行业报告」云计算和数据产业链系列报告8—疫情之后，美股SaaS如何演进

原文分享如下：

SaaS是长周期的优质赛道，亦是美股软件板块长周期上行核心支撑。中期来看，全球SaaS市场仍有望维持20%以上营收复合增速，且企业经营效率、盈利能力有望持续提升。美股聚集了全球大部分最为优质的SaaS公司，合计市值达数万亿美元，且已开始主导软件产业发展。疫情之后，企业料将加快数字化、向云端迁移进程，且市场集中度提升有望进一步加速，业绩确定性、成长性突出的SaaS企业具有长周期投资价值。我们建议关注：微软、 Salesforce、Adobe, Service Now、Zoom、 Veeva、 Splunk、 Datadog、 Twilit、 Atlassian、Slack、 Docusign、OKTA等企业。

行业成长性：短期承压，中期有望维持20%以上复合增速。受疫情影响，欧美企业IT支出短期面临缩减风险，部分在履行SaaS项目亦面临合同重新商定、提高折扣率等潜在可能，美股SaaS企业面临的短期业绩阵痛不可避免。中期来看，受益于劳动力成本上行、企业数字化转型，以及新一轮科技周期等驱动，全球企业软件市场仍有望维持10%以上复合増速。而在SaaS市场，考虑到SaaS优异商业模式不断凸显、当前较低的市场渗透率(22.5%)等，预计全球SaaS市场当前高速増长仍有望延续。目前IDC预计中期全球SaaS市场复合增速在21%左右，考虑到疫情之后企业向云端迁移的大概率加速，我们判断当前的预测仍偏保守。

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