万字长文梳理启赋资本傅哲宽最完整产业互联网观点：数字化浪潮带来的50万亿投资机会 从产业出身的创始人更容易获资本青睐

传统产业存在大量投资机会

所谓投资赛道的选择，就是指投资标的行业的选择。

传统产业要围绕升级去走，这里有两个路径，一个是利用互联网来改造传统产业，提升效率、降低成本；二是利用新的技术，去提高传统产业的核心竞争力。

中国传统产业在过去30多年成长主要是基于两大红利，人口红利和改革开放的政策红利，但是企业的效率并不高。随着社会刚性成本的增加，传统制造业面临升级的机会，其中产业互联网就是其中一个方向。

在大家热切关注人工智能、区块链等前沿技术的同时，大家也应该正视一个事实：巨大的传统产业存量里，还存在大量的互联网升级机会。

2018年是中国改革开放四十周年，在过去四十年中，中国已经形成了一个非常庞大的经济体量。

包括互联网在内的新技术正在加速与传统产业，尤其是制造业融合，而国家也在大力推进“2015中国制造”计划，产业互联网的机会方兴未艾。

所谓产业互联网，启赋将它总结为“用新技术、新模式去改造经济存量，来提高传统生产链各个环节的效率”。

随着技术的发展，传统行业也会慢慢跟互联网进行融合，这是技术发展的必然趋势。用互联网去改造传统产业，存在非常大的投资机会。

产业互联网的发展速度虽然不会像TO C的消费互联网这么快、甚至出现短时间内的爆发性增长，尤其是在市场发育度方面，还有一个比较漫长的过程。也正因如此，啟赋资本成立后的前5年，没有一家被投企业上市，我们团队承受了巨大的压力，但都咬牙坚持了下来。这是因为我始终相信自己的判断，认为产业互联网的春天一定会到来。

处在当前的环境下，我觉得产业互联网的机会仍然非常大。因为它还处于刚刚从早期发育进入快速成长的前期阶段，远远没有达到特别饱和的状态。

产业互联网经过这么多年的发展，一方面涉及的行业越来越多。第二，前期的产业电商、互联网供应链公司正在慢慢从初级的产品模型逐渐升级，从简单粗暴地花钱烧流量，发展为真正用互联网技术去改造产业。第三，过去很多没有跟互联网融合的产业和行业，现在也在慢慢思考如何进行融合。

数字化浪潮的50万亿投资机会

大家都知道，这几年国内对于产业数字化的鼓励和推动，政府层面的力度是非常大的。

什么是数字化？大家应该也听得比较多了，我还是给出一个简单概念：新一代数字科技的支撑和引导下，以数据为关键要素，以价值释放，共享共生为核心，以数据赋能为主线，对产业链上下游的全要素数字化升级、转型和再造重构的过程。

总体来说，是技术的支撑，即新一代的数字技术。这主要是在互联网、物联网、云计算、人工智能、区块链等新型技术的支持下，才能够进行产业数字化的改造。

关键的要素是数据，核心就是价值释放、共享共生。任何一个业态或者企业，都不再是一个孤立的主体，它应该是在一个大的生态系统里面，而且自己有能力去跟它的环节进行交互，所以需要有这样一种数字化的手段，同时也能够释放自己的价值，也能够吸引社会的价值，为自己服务。主线是数据赋能，最终能够做到产业全过程，或者全产业链的全要素的赋能。

产业数字化分为两块，一是内部活动的数字化。过去企业可能有自己的信息系统，现在随着互联网和一些人工智能技术的发展，已经过渡到了要有数据化系统，基于一些SaaS平台，作为依托来做，来完成自己企业内部活动的数字化。

同时还需要有一个很关键的智能核心，能够连接外部的系统。对于这个核心，大家这两年关注比较多的，主要是数据中台，或者是业务中台。通过业务中台和数据中台，可以内引外联，实现整个产业生态的连接。

从全球范围来看，发达国家的数字化比中国走得早，发育度也比较高，大概能占到发达国家GDP贡献超过50%。中国现在还达不到这些发达国家的水平，但是中国在其中一个产业领域的数字化进程，做得非常好，甚至是局部领先全球数字化的进程，即为第三产业。

所谓的第三产业，就是除了第一产业农业，第二产业工业以外的其他的产业，都是第三产业。包括前期发展得非常快的消费互联网领域，电商、零售，包括游戏、社交等等。但是到了工业和农业，可能这个进程就会比发达国家要慢一些。

总体来看，我们国家数字化进程的发展，主要是从第三产业开始，刚才说的电商、零售，包括社交游戏，还有视频内容等高度数字化。还有餐饮、出行、教育、医疗、金融等服务行业数字化发展同样迅猛。随着通讯技术的发展，在4G、5G技术以后，工业行业数字化的进程也在加快，农业数字化的发展目前也处于起步阶段。

在国家大的政策，以及全球产业竞争的推动下，中国的数字化进程已经大步迈进，而且未来的空间也非常大。有数据显示，到2025年中国数字化规模可能达到50万亿左右，也因此形成了整个产业数字化的浪潮。

产业数字化的投资机会有哪些？

在这个浪潮下，我们有一些什么样的投资机会？整体分为三个层次，物理层，平台层和数字层。物理层是基础设施，从硬件到互联网，到移动互联网；平台层是一些大的云计算和大数据平台，属于支撑；再就是数字层，我们要做工具的清洗，数据的清洗，数据的分析，都有各种的saaS工具做支撑。从工具到应用，应用主要是服务和交易。主要是分这三个层面，每一个层级都有比较多的投资机会。

啟赋资本在整个数字化领域，主要布局在产业互联网。现在有四大块，一是工业互联网，在两三年前，我们就开始大规模的布局这一赛道，从生产端到供应链，再到行业服务，都做了投资。

另外是服务行业的数字化，医疗、教育，还有科技，再就是企业级的服务，这一块主要是数字化的营销，HR，还有企业内部的管理运营。最终就是新消费，新零售、文娱和旅游。这是我们整体在数字化的投资方面的主要布局。

在供应链领域，我们做的布局包含采购和销售，也叫制造业领域的交易。其中也投了一些比较好的公司，这些公司交易规模已经突破1万亿，有代表性的就是华秋电子。华秋电子做了一个社区，叫做电子发烧友，目前平台上有300多万电子工程师，涉及到各种各样的电子板。公司搭了一个saas平台，后端也建了自己的工厂，给电子工程师做PCB板。

我们在物流领域，也投了一些跟制造业密切相关的企业，比如供应链大数据平台快金数据。该公司用区块链的技术，来重构关键企业的供应链大数据平台，帮助这些关键企业把上游的各个层级的供应商，都发展到以区块链为技术的平台上。然后实现供应链社区的全部链条，可以溯源和追踪的系统，帮助上游供应链的企业利用在关键领域的企业供应链的数据做授信、金融。为关键企业上游供应链的现金流改善，做出了非常大的贡献。另外，我们也投了一些为制造业数字化转型，提供行业服务的公司。

持续看好中国SaaS市场

现在比较看好四个方面的投资机会。一个是作为新基建领域重要目标的工业互联网。第二大块是新服务，涉及教育、医疗、金融科技、旅游，另外是金融。第三是新消费领域。第四是SaaS（软件即服务）企业服务。

SaaS是未来几年互联网投资机会比较大的地方，SaaS企业服务在中国发展不是很好。总体来说，SaaS市场在全球范围是非常小的，大概是占6%多。欧美这些国家的SaaS发展还是非常好的，诞生了很多大的公司，百亿美元级别的公司也非常多了。中国的SaaS市场，我觉得核心是在很多垂直赛道和垂直领域的一些市场机会，这一块我们现在也在抓紧投资中，比如医疗、金融、教育这些行业的SaaS企业服务应用。

如何甄选产业互联网项目？

产品要服务于真正的高频端用户。譬如医疗、教育、旅游这些领域都有一个共同特色，就是C端用户的使用频次并不高，尤其是旅游和医疗教育，使用频次最高的是谁？当然是学校、医院，或景区、旅行社。

产品要能帮助客户和行业降本增效，真正有价值。你的产品一定是能够提高行业效率，或者提高客户运营效率，能够帮助行业和客户降低成本，实现这些点你才有价值。

产品和商业模型要有规模变现的能力。可能很多项目前期还是需要烧钱的，但像TO B的这种互联网业态，一般经过3-4年，基本上慢慢就可以自己养活自己，能够产生正向的现金流，也就是变现能力出来了。所以我们看这些产品和商业模型，一定要有大规模变现能力，可能现在没有，但未来3-5年能有这个能力，这一点非常重要。

核心团队的产业背景更重要。创业团队要有产业经验和行业资源，TO B的能力很重要。要有互联网思维和开发的心态，和极强的产业运营能力。

如何找到好项目？

差项目各有各的不同，好项目虽谈不上千篇一律，但是有一些大方向我们是可以把握的。

好的商业模式和产品，首先要顺应技术潮流新方向，满足市场刚需；其次，适应国家的一些政策导向，尤其是在互联网和移动互联网领域的创业，还是有一些政策风险在里面的，比如区块链行业，近两年很火的虚拟货币、ICO，泡沫破灭后也已经偃旗息鼓了；最后，应具备简单、清晰、可复制的特性，只有可复制性特别强，公司才能够快速传播做大。

我们投的一个比较典型的产业互联网公司巴图鲁，是汽车零配件领域的一个供应链电商，现在已经发展成为汽车零部件工业电商领域的头部企业，它也是极少数的全品类汽车零配件电商。

巴图鲁项目好在哪里？

首先它的团队不错，过去已经做了十年的线下汽车配件贸易，几乎把所有车型的零部件数据都积累下来，拥有了海量的数据库，这也是它能做全品类汽车零配件的核心原因所在。十年的沉淀，他们经验无疑是丰富的，积累的各方面资源也很多，跟各种厂家批发商以及下游的贸易商关系都不错。因而，总体来看，团队还是比较好的。

其次，顺应了一个大的趋势，制造业供应链的互联网化，这可以说是一个不可逆转的大趋势，该领域的发展机会非常大。

再者，它的产品确实不错，依托汽车零配件的大数据库平台，开发了一个非常实用的智能化搜索工具，汽车维修店的工程师或技术人员可以通过在这个平台上搜索零配件信息，找到对应的零配件，然后一键下单购买，非常便捷。

最后，它的商业模式也比较创新，是一个互联网集采平台，上游集中采购，下游分销给汽车维修店，集“直营+加盟”模式于一体，一部分自己做，一部分开放给其它贸易商或者维修店来做，整个模式稳健而可控，非常清晰简单。正因如此，它在广东做好以后，得以迅速复制到全国其它各省，发展速度非常快。

技术进步引领创业潮流

无论是国内的成功的创业公司，还是海外的成功公司，这些创业公司的出现都不是偶然的，都是在技术进步的大背景下诞生的。从通信技术和互联网技术，再到人工智能的技术进步，带来了一轮又一轮的创业热潮，也诞生了一轮又一轮的大企业。

在通信领域，中国创业最成功的就是华为了。改革开放之初，我们的通讯设施是非常落后的，所以国家也逐步加大了这方面的投入。华为在那个时候创业，可谓是伴随着国家的通信设施建设一起发展的。从最基础的通讯设施建设，到2G、3G、4G甚至到现在的5G，一代一代的技术发展，也给华为从小做到大提供了非常好的大环境。

互联网进入中国，跟我们的通讯设施是有关系的。海外互联网是在个人电脑起来以后快速发展的。原来的计算机是很笨重的，后来随着技术的进步，达到一定程度以后，开始有了个人电脑，后来又有了移动端，整个互联网技术得到了快速发展。

互联网技术在中国发展后，中国率先诞生了三大门户网站，就是搜狐、新浪、网易，后来出现了阿里、腾讯、百度，再后来又出现了今日头条，随着移动通信技术的进步，现在视频行业正在高度发展的就是抖音。抖音也是因为带宽进一步拓宽，流量成本慢慢下来的情况下，才推动了视频内容的大规模产生。

通过这些创业公司，我们可以看到，它们的成功都是在一些大的技术进步的背景下诞生的。我们做投资也好，创业也好，一定要在技术创新的一些关键时点，提前一段时间做好布局，这样才能获得比较好的收益，创业成功的概率就会比较大。

总体来说，无论是做投资还是创业，应该是去选择未来的大的技术趋势。对于短期的风口，还是要比较慎重。这种短期的风口，肯定会有公司成功的，但是都是在几十家、几百家的公司里面，成功那么一两家。

工业互联网相关的企业服务

因为大家都知道现在我们国家在做制造业升级，国家也在推工业互联网的发展，推工业互联网的核心目的就是要打造一个云端上的智能制造体系，这是一个大的时代机会，由国家主导。在工业互联网化的浪潮下，我觉得还是有很多企业级服务的新机会。我们看好的三个核心方向，第一是为工业生产作业系统企业服务，第二是生产保障系统企业服务，第三是售后服务系统企业服务。

工业互联网的三大核心就是生产制造端的作业系统互联网化、生产保障系统的互联网化、售后服务系统的互联网化。这些其实都需要很多企业级的服务，我们首先看一下物联网和AI驱动下的生产作业体系的企业服务机会。

我用一个案例跟大家做一个分享。我们投的上海不工云这家公司，它做的是一个资本供应链和生产管理系统协同的企业级服务模式。它的产品其实就是为了帮助生产制造企业把供应链和生产体系高效连接起来，打通供应链和生产协同制造的效应。

产品的核心功能模块有几块，第一块是企业生产资源管理，第二块是企业订单管理，第三块是企业的智能排产管理，其实就很有效地把供应链和生产管理结合起来，帮助制造业企业把生产制造和供应链高效协同。这是在这个领域的一个应用。

当然在工厂或者在制造端的作业系统这一块，还有其他的一些企业级的服务涉及的机会。很多企业做一些MAS的工具，帮企业做生产线的管理，现在开始往云端上走，从简单的软件工具走到SaaS平台的服务，帮助制造业企业提供一套互联网的生产作业系统。这一块我觉得机会比较大。

MAS云系统对于大的工业企业来说比较难，大的工业企业都有自己定制的产品。但是对于中小制造商来说，它的需求就特别大。因为它自己没有必要去开发一套属于自己的云。

一般的中小企业没有必要自己开发MAS系统，所以未来为中小制造企业提供云端的MAS系统的企业级服务机会会比较大。如果能够切到企业的供应链，也可能形成比较大的交易机会。

物联网和AI驱动下的生产保障体系

这一块其实现在企业级服务的机会也是特别大，我们在这一块开始做一些投资和布局。我们投了一家公司叫航天智控，它是做生产线智能保障体系服务的。生产线大家可能都知道，过去生产线的运维都是靠人来管理的。人的管理一个是效率低，第二人工的成本越来越高。航天智控就开发了一套体系，当然它有智能终端，部署在生产线的各个重要的工序和环节，同时也有一个物联网的平台去做信息的采集、数据收集处理，通过物联网的平台把生产线实时管理起来，可以提前预警，可以提前做一些运维保障，保证生产线能够高效、持续运行。

这个机会我觉得对于中国的企业级服务市场来说也是比较大的，因为中国的制造业升级了。很多制造企业在生产端这一块是需要的，未来要实现工厂的保障体系也是不可或缺的。我觉得基于物联网和AI等新技术渗透下的制造端的生产保障体系，未来企业级的服务机会还是比较大的，现在刚刚开始。

物联网AI驱动下的售后服务体系企业级的机会

这一块其实我们也在做一些布局。很多做投资的都知道，行业里面有一个知名的公司叫树根互联，三一重工自己开发的一套体系。

过去挖掘机、水泥泵车等等销售出去以后，这些装备的实时使用状况是不知道的，只有当装备出现了问题之后，用户反馈过来，才能做被动的售后服务。现在有了树根互联以后，就能把卖出去的所有装备实时管理起来，就可以知道所有装备的精确位置，是否在运行，是不是有问题。

有了这个平台以后，未来三一重工可以做主动性的售后服务，而不是等到出问题以后再去做，这样会大幅度提高客户的体验感和使用效率。过去一家公司可能有一定的规模，维修的时候会买原厂的配件，但大部分都是市面上流通的，不一定是三一重工原厂的。通过物联网管理起来之后，零部件销售也有大幅度提高。

通过物联网的售后服务体系，三一重工不断服务好自己的客户，提高了客户的黏度，同时也增加了自己的销售收入。

我们投的这一家公司有一点类似于树根互联，它叫蘑菇物联。它是一个第三方平台，主要服务于中小企业，凡是做装备、设备的企业都可以买它的服务，可以用它的物联网平台和它的整个体系。

另外一家公司叫丹弗科技，做融资租赁，自己把设备买了，租给这些加工企业去用。把自己租出去的设备通过物联网的系统管理起来，能够知道这些设备实时的生产数据和设备的运行状况。

这个有什么好处呢？有一个最直接的好处，它能够精确地知道它的客户的状况。比如它的开工率，它的设备生产一天能够生产多少产品。因为设备的运转状态能够映射出企业的生产经营状态。未来的工业数据是非常值钱的，它能够帮助做装备的企业未来都能够提供很多大数据的服务。同时在金融领域，它也能够帮助银行作为一个抓手。

银行很难给中小企业贷款，因为中小企业提供的报表不可信，或者说是不可知的。如果有了实时的机器的生产数据做支撑，银行也可以基于这个数据建立风控模型，有能力判断好的中小企业。

AI驱动下的精准营销

我们现在也在看AI跟精准营销的结合，我们投的公司做了一个网络机器人，它在一些大数据平台做网络分析，帮助很多企业做按结果付费的营销，带来了客户才能收费。总体这个是非常好的，现在发展也非常快，去年有几千万的利润，这个机会也是非常大的。

还有区块链技术驱动下的供应链数据的企业级服务。我们投的布比科技是做区块链技术平台的，把关键企业上下游供应商和分销商整个供应链体系管理起来，数据非常有效。未来无论是企业自身还是金融机构，都可以利用非常可信的技术，来做好很多的服务和产品。

总体来说，到了数字转型2.0的时代，新技术推动新的企业级服务，我觉得机会还是挺大的，无论在工业、金融、大数据服务领域。

早期投资说到底就是投人

早期投资说到底就是投人。这些项目可能没有什么数据可以参考，甚至连产品都没有出来，不是基于对人的判断，怎么敢投？

在创业过程中，创业者要有自己的理想和抱负，想在行业里面做出一点事情，或者能够为这个行业的改变做一点事情。这些人在创业初期都是非常专注的，同时具备学习能力，能够在一个领域踏踏实实地干好一件事情。

创业是一片红海，同一行业、同一个模式，很多创业人可能都在干同一件事情。在这种情况下，只有专注，懂得自我学习和迭代才能够脱颖而出。

此外，执行力和运营能力也是需要考虑的一个方面。有理想和抱负固然重要，但是不能很好的去执行想法，只是空想家；或者好的项目在手，但没办法运营下去，或是疏忽团队管理也都不算是一个合格的创业者。

如果创业者具备创业家精神，有创业激情；同时又有较好的执行力和学习能力，最好还有一些产业背景，那么启赋是会重点考虑进行投资的。

从产业出身的创始人更懂用户

“互联网+”和“+互联网”有什么区别？前者是互联网基因的团队做O2O，后者是产业端的企业互联网化。启赋更看重的是，有产业基因的互联网公司，而里面“人”的选择很关键。

如何做到慧眼识珠？答案是“人”，投资时，除了看重创始团队的“出身”，另一关键在于公司本身根植于产业端。他出来创业，又有经验又有资源，所以就上得很快，比一般的团队往这个行业里扎要快很多。产业出身的创始人团队更知道用户痛点在哪。

虽然选人没有一个统一的标准，也无法量化，但根据自己以往的投资经验，认为靠谱的创业者一般有以下几个特征：是专注、执着、有激情的企业家，而不是唯利是图的商人；要有持续不断的创新精神，瞬息万变的社会，稍有松懈就会落伍；要有超强的执行力，执行力是企业的源动力，是最后能够跑赢的关键。

优秀团队的五个核心要素

我们经常说，投资就是投人。我做了近20年的投资，这句话是非常实在的。好的公司都是人非常强的，不好的公司都是人有问题的。这个问题可能体现在能力不强，或者团队本身没有什么凝聚力，可能创业一段时间，一旦遇到困难的时候，团队就散掉了。总之都是人有问题。

投对的人，这句话说起来很简单，但是做起来很难。为什么我们会有那么多的失败案例，就是因为看人是最难的。但是我觉得还是有一些规律性的东西可以去把握的，我们看人的核心，就看这几个方面。

第一，创业精神。对于创业精神，我们的理解就是他做这家公司的时候，他的出发点是做一番事业，这种人相对比较有创业精神，会有一些产业情结和产业理想在里面，所以他会很专注。这一点是非常重要的。创业公司都是生生死死，没有创业精神的人，很难坚持下去，可能很快就放弃了。而有创业精神的人，他可能就会一直坚持，最后经过生生死死以后取得成功。

我们在看这些创业公司的时候，其实很多公司都不够专注，可能同时做几个方向，做很多行业。像这种公司长起来的概率非常小。往往是专注的团队，他才会真正把自己的事情做到极致。所以，专注是创业精神一个非常重要的指标。第二，还要执着和坚持，就是你能不能够经得起风浪。

第二，创新能力。我们去看一个企业、一个团队的时候，其实也要关注它的创新和持续创新的能力。在这种变化特别快的时代，市场对团队的创新能力和持续创新能力，要求是非常高的。

第三，产品能力。无论是互联网行业，还是技术类公司，产品能力都是非常重要的。比如新材料，很多专家教授都有很好的技术，在实验室里做得很好，但是他会遇到两个问题，一个就是未来选什么样的产品方向去做，另一个就是选好方向以后，他有没有能力把技术变成产品，也就是工程化的能力如何，这些都是我们做投资需要去考虑的。

第四，运营能力。运营能力的核心体现就是你的执行力，运营能力强的公司，发展的会特别快。

第五，资源能力。现在创业已经到了拼资源的时候，无论哪个行业，只有拥有资源，你才能做得很好。

整合资源是很重要的，整合资源除了人际资源以外，还有一种是可以通过自己的能力来整合的。你通过自己的产品，通过自己的内容去整合资源，我觉得会更重要。

投资人青睐哪些创业者？

第一，产品经理。你投的这个创业者，一定要是一个非常好的产品经理，如果他是一个好的产品经理，那么成功的概率是非常大的。中国的这几个大的互联网巨头的创业者，比如马云、马化腾，都是很好的产品经理。

马云在最初做淘宝，做零售交易的时候，就设置得很完善。比如怎样建立消费者与消费者之间的信任关系？于是有了支付宝。大量的消费者和贸易厂商、外商来到平台以后，都有资金需求，而他们的交易数据也都在平台上，后来就有了阿里贷，也就是后来的蚂蚁金服。所以说，他的产品设计是非常好的，他通过设计这个产品，就形成了自己的完整的零售的互联网生态。他是不是一个好的产品经理？肯定是的。所以，我们要投就要投这种好的产品经理。

第二，连续创业者。连续创业者成功的概率会比较大，他在过去的创业过程中，可能做得不是很好，但是他会积累很多的创业经验，对于创业的把控度会比初次创业的人要好很多。

第三，职业经理人。成功的职业经理人出来创业，他的创业成功概率是非常大的。很多人投互联网的创业团队都喜欢从BAT出来的高管、核心人物，他们出来创业很快就能拿到很多钱，就是因为他们过去在这些大的互联网公司做的比较成功。同样，在传统行业也是这样的，你投一些做得好的职业经理人，他就比较容易成功。

第四，复合型团队。对于投资复合型团队，投成长期的会比较容易，但是天使阶段比较难找，因为天使阶段的时候，团队一般都是不完整的。如果我们能够投到这种互补型的，当然最好的。比如供应链领域，你既要懂互联网，还得懂传统行业，这样你做的产品才比较适合这个行业。所以，复合型团队也是比较好的人选。

第五，高情商的技术人才。比如投资新材料，这个领域有很多大牛，拥有超高的技术水平，但是情商却不高，他们甚至很难跟别人去沟通。他们觉得自己的技术牛，做什么都牛，你很难去影响他。最后这种公司都是要死不活，永远长不大。如果你能说服他把技术公司卖掉，也许还能回本。如果说服不了，你就陷在里面了，他也不会死。

但是，也有一小部分人，就是技术能力特别强，情商又高的人。这种人，是投资人可以投资的非常好的创业者。

好产品的判断

我们投资企业，看企业做的事情，主要是看它的产品。那么，如何判断它的产品是不是好产品？我们主要从以下四个方面去看的。

第一，顺应技术潮流。时势造英雄，无论投资还是创业，都要顺应时代的发展，紧跟技术潮流。

第二，顺应国家政策导向。尤其是在金融领域，政策风险对金融创新的影响是非常大的。今年P2P爆雷，很大程度上是受国家政策的影响比较大。国家一直说要给P2P行业发牌照，做认证，但是一直都没有发；第二就是今年去杠杆，很多人过去有闲置资金可以做投资，比如买P2P理财产品，但是因为去杠杆，钱收紧以后，很多人需要钱，那他就要提前兑现，一提前兑现就会形成挤兑。当形成一个大趋势以后，所有人都怕了，都想挤兑，于是出现了大规模的爆雷。

所以，总体来说政策对创业的影响比较大。我们在做产品的时候，也要看看国家的一些政策导向，这个很重要。

第三，满足市场刚需。投资人在投资之前，一定要清楚市场的真实需求。

第四，容易落地和复制。你的产品一定不要太复杂，要非常简单，容易落地，容易实施。

投资“强运营”的企业

首先，团队的建设很重要。我们去看一个企业的时候，早期阶段的企业可以靠创业者的能力，到了成长期成长期再到中后期的企业，企业的发展应该靠整个体系，体系建设确实对于一个发展到一定阶段的企业很重要。创业的前期阶段可能都是个人英雄主义，可能一个人带队打江山，创始人或者联合创始人的作用占了很大的部分。

当公司发展到一定阶段，有一定的规模以后，就不能纯粹靠人了，还是要有自己的组织体系，这样你才有可能有好的执行力和落地能力。另外，企业文化的建设也是很重要的。所以企业的运营能力最后还是看公司体系的建设，体系建设好的企业，运营能力相对比较强。

做投资，最重要的一个能力就是善于发掘价值，要能够做到在一个行业或者公司的低点时投进去，这样你才有可能获得高于行业平均利润的回报。一个优秀投资人的能力，也正是体现在你有没有把握低点或者拐点的能力。如果大家都用同样的投法，你也能获得回报，但一定是一个平均的回报水平。要想获取高于行业平均水平的利润，就得有能力去抓低点。

成功创业投资人的三要素

投资如茶道，一要品，二要悟。

要成为一个优秀的创业投资人有三方面核心要素。第一个方面是“勤奋”。募、投、管、退每个方面都是非常复杂的。对于好的投资项目来说，先到的优势非常明显。一个只在办公室看BP的投资人，是很难成为好的投资人的。

第二是要有“悟性”。做投资，除了拼体力以外，还要拼脑力。悟性可以从几个方面来理解，首先最重要的是对大趋势的判断。创业投资是一个长周期的工作，投资人赚的是未来的钱，未来项目变现的时候，应该是这个所投行业状态最好的时候。既然是赚未来的钱，首先就要看未来的大趋势。其次，则是对人的判断。

第三个词是“抱负”。投资人要有一定的情怀，这个情怀就是要有一定的能够使产业崛起的信念。“不想当将军的士兵不是好士兵”——投资人应希望在某一些产业领域，可以作出自己的成就。

做投资不能没有产业情怀

做投资不能没有情怀。启赋资本的思路是立足产业，无论是投资还是并购，目的都是找到好技术带动国内整个产业的发展。“启赋”这个名字就是来自于“天赋尽启，出众未来”，寓意就像婴幼儿奶粉一样，给处在婴幼儿期的小企业提供营养，帮他们茁壮成长。

做早期投资还是要有服务、要落地、要有覆盖，投了以后就近就可以服务。用心服务创业者，致力于利用自身的专业和资源优势，投资有核心价值的高成长中小企业，帮助所投企业通过资本市场迅速发展壮大，从而为投资者做出丰厚回报，这是启赋的初心，也是傅哲宽的初心。

认准方向，保持清醒，不追风口，不赶潮流，在各种投资浪潮中，坚守自己的投资逻辑，理性投资，价值投资，用产业的思维去做局，这可能就是启赋资本与众不同的地方。

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