联易融科技上市，收涨9.89%市值超437亿港元，腾讯为第一大机构股东

 4月9日，国内供应链金融科技解决方案服务商联易融科技（9959.HK）在港交所挂牌上市，发行价为17.58港元/股。截至今日收盘，公司股价报于19.32港元，涨9.89%，总市值为437.48亿港元。

据此前公告，联易融计划全球发售4.53亿股股份，募资总额为约80亿港元。募资将用作以下用途：约35%用于增强核心科技能力和基础研究与开发；约20%用于扩大跨境业务；约15%用于提升销售及营销、业务发展及品牌建设等方面的能力；约20%将用于未来三年的战略性投资和收购机会；约10%将用于营运资金和其他一般公司用途。

据了解，腾讯参与了联易融的A、B、C三轮融资，占股18.89%，已成为该公司的最大股东。其他股东还包括中信资本、正心谷资本、GIC、渣打银行等。据了解，正心谷资本连续4轮加注，是投资联易融轮次最多的机构投资者。此次IPO联易融还引入贝莱德、富达、红杉等基石投资者。

供应链金融科技SaaS第一股

联易融的业务主要涉及两大板块：供应链金融解决方案、新兴解决方案。根据招股书披露，截至2020年底，公司服务及建立合作伙伴关系的核心企业超过340家，覆盖25%以上的中国百强企业。其服务的金融机构超过200家，包括全部的中国前20大商业银行，以及中国前20大券商中的16家。

作为供应链金融科技企业，联易融主要帮助企业及银行等金融机构解决几个问题：

一是打破信息障碍减少信息不对称，因为信息不对称对供应链金融交易的风险评估和管理构成巨大挑战，并使得金融机构很难在遵守其内部风控要求的同时，以较低风险的形式向中小企业提供资金；

二是提高效率并降低成本，比如核心企业和金融机构越来越多使用OCR和NLP技术来最大程度地减少手动数据输入和处理；三是增强整个供应链金融生态系统中合作伙伴之间的联通性。

截至2020年12月31日，联易融在中国已累计帮助客户和合作伙伴处理逾人民币2800亿元的供应链金融交易。2020年，公司供应链金融科技解决方案客户留存率高达99%，净扩张率达112%。

招股书显示，联易融收入主要来自供应链金融科技解决方案，盈利模式是基于交易量收取科技解决方案的服务费用，SaaS模式为客户提供了较低的使用成本，通常不收取或仅收取有限的前置实施费。据了解，联易融的供应链金融科技解决方案的客户净扩张率在2019年约为125%，在2020年前9个月约为116%。

根据灼识咨询数据，于2020年，联易融科技处理的供应链金融交易金额达人民币1638亿元，在中国供应链金融科技解决方案提供商中排名第一，市场份额为20.6%。

据灼识咨询统计，按交易量计算，联易融为中国最大的供应链金融科技解决方案提供商。2018年、2019年与2020年前三季度，其营收分别为3.83亿元、7.00亿元和8.08亿元，2019年营收同比增长82.77%，2020年前三季度同比2019年同期增加52.17%。

从招股说明书披露的数据来看，2018年、2019年与2020年前三季度，联易融的毛利率分别为50.6%、51.9%、58.7%。其服务了340多家核心企业，其中包括25%以上的中国百强企业，并与超过200家金融机构合作。

根据灼识咨询数据，即使对于能够获得融资的中小企业，其融资成本通常在10%至20%左右。而以联易融的某大客户为例，截至2020年12月31日，联易融的AMS云已为其处理约79亿元的供应链资产，帮助其970家供应商按4.3%的平均融资成本取得融资，最低融资成本仅为3.2%。

另外，根据灼识咨询数据，2020年前9个月（前三季度），联易融处理的供应链金融交易金额为1223亿元，在中国供应链金融科技解决方案提供商中排名第一，市场份额为20.5%。上市后，联易融正式成为资本市场“供应链金融科技SaaS第一股”。

2019年，联易融于国内市场推出了基于区块链的跨境供应链金融科技解决方案。受益于创新技术的引领带动，联易融的业务于过去三年一直保持着高速的增长，2018年-2020年的收入复合年增长率达到64%。2020年，公司全年收入及经调整净利润保持强劲同比增幅，分别达到10.3亿及1.92亿元。

腾讯为最大机构股东 持股18.89%

联易融自成立以来，已获得众多知名投资者的支持。公司上市前股东包括腾讯、中信资本、正心谷、新加坡政府投资公司(GIC)、渣打银行、BAI资本及招商局创投等国内外优秀大型企业和基金。

联易融是腾讯在供应链金融领域的重要布局，跟蚂蚁、京东数科形成竞争，在公司的股东阵容中，腾讯持股18.89%，为最大机构投资方，而中信资本、正心谷资本、GIC、渣打银行等知名投资机构均是公司股东。

招股说明书显示，大股东腾讯、中信资本、正心谷资本、新加坡政府投资公司、渣打银行、贝塔斯曼亚洲投资基金、招商局创投持股份额分别为18.89%、12.03%、11.92%、9.2%、3.61%、3.6%、3.04%。

同时，此次IPO，联易融引入的基石投资者包括贝莱德（BlackRock）、富达国际（Fidelity）、Janus Henderson基金、安大略省教师退休金计划（OTPP）、红杉（Sequoia）等国际长线资金，合共认购逾1.61亿股。

值得一提的是，自2016年初联易融成立以来，正心谷资本连续4轮加注，是投资联易融轮次最多的机构投资者，成为公司最大的投资机构股东之一。

正心谷董事总经理赵永生在接受记者采访时表示，联易融最吸引正心谷之处在于线上化和SaaS化。一方面，不同于传统的供应链金融和保理融资的做法，联易融自出生就致力于用互联网手段，用科技为供应链上的中小微企业和金融机构赋能，帮助生态系统的相关方之间建立信任。另一方面，联易融的核心产品是为核心企业和金融机构分别搭建系统，提供一整套供应链金融科技解决方案，搭建平台，为核心企业和想参与的金融机构提供服务，几乎不承担信用风险，业务很轻。